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明基斷尾 併購西門子手機部門喊卡

明基去年十月風光併購西門子手機部門，讓德國有百年歷史的西門子擺脫連年虧損的手機製造事業，還免費奉送明基約5億歐元的服務與現金。當時明基自信滿滿，希望以多年製造經驗整頓體質，但近一年終究發現，無法突破德國廠的種種限制，不到一年只得忍痛宣布不再投資德國子公司，並向德國政府聲請無力清償保護，進入法定接管程序。

國內電子業界競爭步入大者恆大階段，購併成為企業壯大自我的主要手段，在國內市場也屢見不鮮。李焜耀過去成功藉由購併，打造出全球數一數二的TFT-LCD 面板王國，但過去的合併案都是國內業界合併，文化差異不大。 但明基合併西門子手機事業部門，則是涉及跨國併購，更希望手機品牌夢一步到位，但德國廠的文化差異、當地法規、工會等，都是明基遇到的難題。

台灣企業進軍世界品牌，是擺脫代工微利與任人宰割宿命的致勝策略之一，但如何做顯然還在摸索中，希望明基李焜耀能將這次的小挫敗，視為付了代價不斐的學費，讓下一步路走得更穩。

明基斷尾 併購西門子手機部門喊卡

明基（BenQ）去年10月併購西門子（Siemens）手機部門後持續虧損，將啟動停損機制，明基董事會9月28日通過不再投資德國手機子公司，德國子公司擬向德國政府聲請無力清償保護（insol-vency protection），明基交出德國子公司經營權，但保留BenQ Siemens手機品牌及銷售，估算過去三季帳上認列虧損超過6億歐元（折合新台幣約250億元）。

法界人士說，insolvency也有破產之意，此一程序類似聲請破產保護；但明基主管表示兩者並不相同，明基仍保有所有權。

明基9月28日董事會通過此事，以期大幅減少對母公司造成的持續虧損，明基德國子公司考慮向德國政府聲請無力清償保護，進入法定接管程序。明基將繼續全球品牌手機事業，亞洲的研發與生產製造也將繼續營運。

根據明基規劃，德國子公司聲請無力清償保護後，當地政府會尋找接管人，預計10月明基交出經營權後，第四季起不必再負擔德國子公司虧損，估算手機子公司營運成本將只剩下八分之一，明基第四季虧損也會大幅降低。

明基董事長李焜耀昨天說：「交出德國子公司經營權是考量德國子公司持續鉅額虧損，且短期內看不到縮小跡象，基於風險控管、及對股東負責，才不得已作成不再繼續投資德國子公司的決定。」

李焜耀坦承，明基過去一年來積極改善德國子公司成本結構，但速度不夠快；另外新產品推出速度也落後，使得德國子公司營運成績距離目標愈來愈遠，要等到損益兩平，則要投入的金額太大。

明基去年10月1日合併西門子手機部門，西門子以淨值無負債方式將手機部門資產完全移轉至明基，並支付價值3億歐元給明基（含2.5億歐元現金與服務、5,000萬歐元購入明基股票），明基因而躍居全球前四大手機品牌，並創下國內科技業歷來規模最大的國際併購案紀錄。德國子公司被接管之後，明基將採交互授權方式，繼續經營BenQ Siemens手機品牌及銷售。

明基不再投資德國子公司，主要影響範圍包括位於德國慕尼黑的歐洲營運總部，和位於Bocholt、Kamp-Lintfort兩地的製造及研發基地；巴西子公司將重新評估其財務狀況後，再決定處置方式；位於大陸上海、蘇州等亞洲地區研發及生產製造維持正常營運，不受影響。

衝擊》明基收手英飛凌衝擊最大

明基電通投下停止投資德國子公司震撼彈，9月29日在全球「餘震」不斷，為了讓內部員工瞭解決策過程及影響，明基董事長李焜耀、總經理李錫華兵分兩路，分別在兩岸舉行說明會。

明基的海外零件供應商也紛紛對明基作法提出回應，芬蘭手機零組件公司Perlos發布聲明表示，預估影響的金額接近3,000萬歐元，第四季將交貨德國子公司的零件則超過2,000萬歐元。

不過業界認為，影響較大的應是英飛凌，英飛凌是由西門子獨立的半導體公司，目前明基德國子公司的產品專案大多採用英飛凌晶片，未來德國子公司若營運停擺或進行清算等措施，勢必影響英飛凌的半導體業績。

明基台灣員工對於公司決定停止投資德國子公司一事，大都表示震驚，昨天上午內部的第一場說明會在台北展開，參與人數擠爆公司的國際會議廳，由李焜耀親自主持，李焜耀隨後並轉往桃園和新竹，進行另外兩場說明會。

與28日記者會相同，媒體對這項決策的疑慮，也是大多數明基員工關注的議題，當員工詢問未來品牌策略與組織規劃走向，高層依舊表示尚未明朗，會在一、兩周內決定。會議結束後，明基台北員工開始進行樓層搬遷，主要是因應日前品牌、代工分家的決定。

李錫華則是一早就飛往大陸，預計在上海、蘇州、北京三個據點對員工說明。明基在合併西門子手機部門前的主要據點在蘇州，上海廠和北京研發中心都是後來加入，據目前規劃，未來將繼續營運。

明基在台灣合作的經銷商表示，由於明基在台負責手機團隊未變、明基又是台灣上市公司，未來合作關係不致生變，但是未來海外業務可能面臨團隊成員改變、重新溝通品牌策略與承諾等問題，是明基未來持續經營品牌的隱憂。

明基昨天以漲停價19.45元開出紅盤，始終在19元之上高檔震盪，終場收在漲停價，上漲1.25元，成交量爆出8萬張天量，終場仍有9,872張買單高掛，外資法人大買4萬張，持股比率上揚到24.75%的新高點。

中央社消息指出，慕尼黑地方法院已經接受明基德國子公司無力清償保護的申請，正在尋找適當的破產管理人，全案進入破產程序，詳細時程還無可奉告，而德國子公司3,000名員工恐將面臨失業危機。

反應》明基放棄德廠西門子擬提告

明基公司（BenQ）的德國手機事業部門29日向法院聲請無力清償保護，危及該事業部3,000名工人的工作，該部門原母公司西門子（Siemens）考慮對明基採取法律行動。

西門子執行長柯萊菲德（Klaus Kleinfeld）以電子郵件聲明說：「在特定的情況下，西門子將檢視對明基有那些法律選項。」

柯萊菲德說：「就西門子而言，讓德國事業繼續營運，是我們決定把部門出讓給明基的決策關鍵。」西門子據此同意讓明基以西門子品牌銷售手機五年。柯萊菲德寫說，他不明白為何明基要把德國手機事業部聲請破產保護。西門子表示，當初雙方協議時期望的長程營運遠景，與目前的狀況不符。

明基此一舉動震動德國政經界，引發激烈抗議。北萊茵—西伐利亞邦總理呂格斯（Juergen Ruettgers）29 日帶領明基手機德國廠員工，在坎林福特（Kamp-Lintfort ）的廠房外示威抗議。

呂格斯在當地電視網N24上說：「西門子仍然對坎林福特負有責任。」德國最大工會IG Metall認為，西門子應該考慮讓這些員工回到西門子。

明基的德國手機部門，在慕尼黑以及波霍特（Bocholt）設有辦公室，工廠設在坎林福特，總共雇用約3,000人。

工會譴責明基背叛員工，違背當初要求減薪時答應會繼續營運的承諾。工會領袖也譴責西門子，認為是高層領導不當導致這番局面。

針對西門子可能對明基電通提出控訴，明基發言人暨資深財務副總游克用昨（29）日表示，目前沒有收到任何來自西門子的訊息，不方便回應，未來一切都將遵照德國法律辦理。

明基日前也對西門子提出的資產內容表示異議，希望提交國際仲裁，進行資產重估。游克用說，目前雙方還沒有找到認可的第三者進行仲裁，現在又發生停止對德國子公司投資一事，資產重估一事勢將延後。

明基德國手機廠員工昨天並針對西門子和明基，舉行大規模的示威抗議，揚言要「法院上見」。游克用表示，已經向德國法院提出申請，法院也已受理，因此未來進展都須交給破產管理人決定，明基將全力配合當地法院及法令指示。

國際併購 比預期困難

明基壯士斷腕終止投資德國西門子手機部門，據瞭解，明基一時不會認賠出場，仍會繼續投入西門子手機部門的重整工作。外商投資銀行指出，台灣母公司可望止血，應是好消息，明基是台灣少數有遠見的企業，願投入資源打品牌、買通路，但這條路比大家預期還辛苦、還困難。

從國巨到明基案，外商投行主管分析，國際併購真不容易，飛利浦和西門子等國際大廠願意將特定業務切割出來賣給台灣，複雜和困難度都很高，西門子願意貼錢給明基，讓明基經營西門子的手機廠，市場都認為很不單純，因為連德國人都無法搞定，企求台灣企業家能讓西門子手機部門起死回生，不切實際。

依外商投行了解，明基併購西門子的手機廠後，明基不斷挹注資金給西門子手機廠，但手機研發、零組件採購製造，牽涉各部門的整合，速度要快，只要有一個環節出問題，新品問市就遭拖延、錯過商機。

明基宣布將不再投資西門子手機廠，據瞭解，明基並非要認賠出場，仍會在公司重整基礎上扮演相當角色。

明基昨天公布投資西門子手機部門迄今虧了新台幣250億元，但根據明基與西門子當初的協議，西門子還會依約補貼明基。

明基不再挹注資金給德國西門子廠，一旦申請破產保護，德國西門子將由政府介入，展開企業重整。外商投行指出，明基這種明快作法是對的，一來可避免台灣母體受拖累，不用一直將獲利挹注虧損的德國廠；二來德國政府介入，西門子手機廠重整，不論是依早先法說引入策略投資人或委外生產，要能加速企業瘦身，才能讓西門子手機業務浴火重生。

外商投行主管強調，跨國併購經營難度很高，台商擅長製造，但一味降低生產成本，獲利愈來愈微薄，只有搶進通路，才能翻身，取得訂價能力，明基雖有遠見和膽識，值得各方喝彩，但迄今明基的努力，仍凸顯了國際併購真不容易。

評估不足 種下敗因

明基電通和西門子手機部門的跨國聯姻，隨著出售、關閉研發單位、生產線，甚至宣布停止投資德國子公司等動作，已形同分手狀態。這樁合併案從一開始就經常被拿來和新力、易利信合併組成的索尼愛立信比較，在索尼愛立信即將慶祝五周年的前夕，兩件購併案格外引人深省。

跨入千禧年後，原本一片看好的電信產業忽然陷入低谷，2001年10月，日本娛樂巨頭新力和瑞典電信大哥易利信決定攜手，各出資50%成立索尼愛立信，易利信手機生產線全數出售給偉創力（Flextronics），只保留研發、行銷和業務機能。

反觀明基與西門子手機部門不對等合併關係、保留德國生產線等成本過高問題、母公司可支配資源不足，都成了明基不得不申請德國子公司破產的原因。

索尼愛立信合併初期，也決定將資源集中在高度價值的研發與行銷上，工廠全數由偉創力接手，截至目前為止也只自建了一座北京工廠；而明基則在無法關廠的左右支絀下，不得不決定退場。

即使是新力與易利信兩大巨頭結合，合併前兩年產品未上軌道前，易利信也曾多次跳腳，喊著要撤資，顯見大型跨國購併案需要時間磨合，也要預設風險管控計畫。明基併購西門子手機部門有許多未能預料之處，停損固然是必要措施，卻也讓人質疑事先評估不足。

明基從「主動」爭取購併，到「被動」延後損益兩平時機，最後「被迫」不得已申請德國子公司破產保護，形勢上已是節節敗退，未來要如何拿回主動權，還得仰賴管理階層的智慧。

弱勢併購強勢急躁不得

明基併購德國西門子手機部門失利，前交大EMBA執行長、現任宏碁標竿學院院長朱博湧認為，併購的方向沒有錯，未來也應該繼續，但在弱勢併購強勢時，應考慮採分階段、一步步併購，想要一次到位可能過於急躁，建議明碁應從熟悉的大陸或亞洲市場做起。

朱博湧分析，企業併購通常是強勢併購弱勢、先進併購落後的較容易成功，明基這項合併案不符合這樣的條件。尤其手機市場變化快速，德國工會又強勢，明基既不能裁員，也不能把生產基地移到亞洲，無法充分發揮跨國併購、運用全球資源的優勢，形同只取得品牌。

朱博湧認為，明基這次併購西門子手機部門，對象、法規環境與以往都不同，所以成功經驗無法複製。未來明基仍應繼續併購，但不需一下就併購一個集團，可以先從小型的手機設計公司著手。

朱博湧說，併購的重點在於創造價值，要先了解自己什麼最強，以及強項對消費者有何價值。明基併購西門子手機部門後，雖然手機的設計得了很多獎，但對西門子的市占率、營收並沒有明顯幫助，顯示獎項對消費者沒有創造出價值。

這堂課…要價250億元

明基宣布停止投資德國手機子公司，為過去虧損的6億歐元設下停損點。

明基合併西門子手機部門三個季度以來，虧損約250億元，正好相當於明基的資本額（262億元），這還沒有算上第三季未結算的虧損數字。這麼昂貴的一堂課，明基究竟得到什麼？

最初明基想買客戶。明基過去花費心力經營歐洲市場，卻只打入O2一家大電信業者，藉由買進西門子手機部門，可以取得Voda-fone、T-Mobile等大客戶；但隨著交出德國子公司經營權，這些客戶關係也走入歷史。

明基也想買品牌知名度。明基贊助皇家馬德里球隊的合約，隸屬於德國子公司，未來動向未明；一年多來，明基的確因為雙品牌BenQ-Siemens帶動BenQ的知名度，但停損後對未來品牌形象是正是負，還很難評估。

明基還想買下技術和專利。但是，歐洲高昂的人事成本，讓明基一年以來相繼關閉德國Ulm、出售丹麥等研發中心，未來德國3,000位員工都不再為明基所用，但明基母公司仍保有專利權，而這似乎是唯一值得安慰的地方。

明基總經理李錫華說：「我們得到了經驗。」的確，明基的台北團隊這一年來都有和德國慕尼黑總部交手的經驗，但未來這份經驗能否落實到工作上，也仍然是未知數。

明基員工一年來逐漸瞭解：原來德國人工作方式很嚴謹，原來產品規劃的時間要這麼長、要做的分析和評估這麼多，原來歐洲各國的測試和客製化這麼複雜、原來錯過一次電信業者的宣傳上架期也補不進它下次的產品藍圖，錯過了就是錯過了…。

只是，這門課程的費用支出太高，已經達到「動搖國本」的程度了。於是，明基決定不再支出學費。